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INFRA
Facility
|
Property
(oferta de investimento para rendas
médias altas) tende a ser passivo -
ofertar quando as evidências de com-
portamento do mercado confirmam
uma velocidade de vendas confortável
para esses produtos.
4)
Os aluguéis de empreendimentos de
pequenos escritórios compartilhados nos
grandes centros urbanos, em 2012, rela-
tivamente a 2011, tenderão a se manter
nos níveis observados, com viés para bai-
xo, porque uma maior pressão de oferta
só vai se fazer sentir em 2014/2015 e en-
tão, muito provavelmente, provocar pres-
são nos valores das locações.
5)
Mesmo havendo contração na eco-
nomia, o desempenho econômico dos
empreendimentos de shopping centers
em 2012, relativamente a 2011, pode-
rá se manter estável com viés de bai-
xa moderada, tendo em vista que os
contratos de locação têm proteção
pelos pisos de locação. Nos últimos
meses,verifica-se uma queda de vendas
nos shopping centers e a expectativa
dos lojistas adiante é conservadora. A
se verificar uma queda de vendas, a
parte variável dos aluguéis (
over age
)
será afetada, prejudicando modera-
damente as rendas dos investimentos.
Todavia, se a contração for intensa,
poderão ocorrer vazios (lojas fechando
ou reduzindo espaços para economizar
custos) e então, poderemos verificar
impactos mais contundentes na gera-
ção de renda dos empreendimentos.
6)
As informações disponíveis sobre
o lançamento de novos empreendi-
mentos de shopping centers (novos e
expansões), medido em área bruta lo-
cável ofertada, indicam que em 2012
teremos um cenário equivalente a
2011, desde que não ocorra uma con-
tração na economia que iniba o cré-
dito. Quanto aos investimentos das
companhias dedicadas, os recursos
alocados estão disponíveis e, na falta
de opções seguras, provavelmente o
viés dos investimentos defensivos fará
manter os programas de implantação,
tendo em vista o seu longo ciclo de
maturação (3 a 5 anos) e o
payback
longo (ao redor de 15 anos).
7)
O desempenho econômico dos ho-
téis urbanos, nos grandes centros e em
grandes cidades, apresentou, em 2011,
indicadores muito positivos, tendo em
vista de que há alguns anos não se
verificam investimentos expressivos
no setor. A percepção é de que a de-
manda hoje supera a oferta nos hotéis
de negócios nos dias úteis, o que vem
sendo demonstrado por um RevPar
(Receita por Quarto Disponível) cres-
cente. Como não há crescimento ex-
pressivo da oferta de quartos prevista
para 2012, a expectativa é que o de-
sempenho dos investimentos continue
crescendo em termos relativos. Essa
percepção leva em conta os padrões de
comparação de renda dos investimen-
tos intra-setor e não um benchmarking
no ambiente do real estate, dentro do
qual, ainda se verifica que os investi-
mentos em hotéis andam com taxas
de retorno menores do que o patamar
compatível com o seu risco.
8)
Há notícias do lançamento de um
número expressivo de novos hotéis ur-
banos em 2012, e isso se apoia não ex-
clusivamente em um estado de euforia
emulada pelos eventos Copa do Mun-
do FIFA e Olimpíadas, mas na evidên-
cia de falta de oferta adequada, o que
se reflete nas taxas de ocupação re-
correntemente crescentes nos últimos
anos. Na falta de estruturas de
funding
adequadas - crédito escasso e baixo
interesse de capital de investimento
nas fontes de recursos de longo prazo
(fundos de pensão e grandes capitais
em fundos dedicados) - já se anunciam
negócios hoteleiros estruturados nos
sistemas flat e condo-hotel, largamente
utilizados em um passado não tão dis-
tante, cujos retornos, nessa conjuntu-
ra de “demanda pressionando a oferta
disponível”, têm sido compatíveis com
o valor atribuído pelo mercado às uni-
dades de investimento.
São membros do Comitê de Mercado do
NRE-Poli: Alessandro Olson Vedrossi;
Alex Kenya Abiko; Carlos Terepins;
Cláudio Bruni; Claudio Tavares de Alencar;
Daniel Citron; Eliane Monetti; Eric Cozza;
Fernando Bontorin Amato; João da Rocha
Lima Jr.; José Roberto Machado; José Romeu
Ferraz Neto; Marcelo Vespoli Takaoka; Mario
Rocha Neto; Pedro Cortez; Roberto Aflalo
Filho; Roberto Sampaio; Sérgio Alfredo Rosa
e Silva e Walter Luiz Teixeira.
Há notícias do lançamento de um
número expressivo de novos hotéis urbanos
em 2012 (…) euforia emulada pelos eventos
Copa do Mundo FIFA e Olimpíadas